旺宏受惠記憶體供不應求與報價一路走揚，帶動毛利率明顯墊高，法人看好該公司後市表現，維持增持評等，預估明年每股盈餘可達四十二點八元，並且給予目標價一百五十五元。旺宏二十二日股價下跌三點五元、跌幅百分之三點四，收在九十九點五元，股價表現與營收創高的消息形成對比，也引起市場討論。
關鍵數字：
九月營收達到八十三點六七億元，月增百分之二點七、年增百分之一百八十八點二。
第三季營收達到二百四十二點三七億元，季增百分之二十六點七、年增百分之一百九十五點零七。
前三季累計營收達到五百三十八點三一億元，年增百分之一百五十四點五一。
第三季毛利率推升至百分之七十一點五，法人預估明年每股盈餘四十二點八元、目標價一百五十五元。
在營收方面，旺宏九月營收來到八十三點六七億元，月增百分之二點七、年增百分之一百八十八點二。第三季營收二百四十二點三七億元，季增百分之二十六點七、年增百分之一百九十五點零七。前三季累計營收五百三十八點三一億元，年增百分之一百五十四點五一，三項數據全數改寫歷史新高紀錄。
營收創高的背後，是記憶體產品報價大幅上漲。法人指出，旺宏第三季的產品報價漲幅相當可觀，其中一種快閃記憶體產品的漲幅落在百分之七十至百分之一百之間，另一種快閃記憶體產品的漲幅落在百分之四十至百分之六十之間，嵌入式記憶體產品的漲幅則落在百分之二十至百分之三十之間。報價全面走揚的結果，一舉將毛利率推升至百分之七十一點五。
毛利率的大幅提升，反映出產品售價上漲的速度快於成本增加的速度。當市場出現供不應求的情形，買方為了確保供貨，往往願意接受較高的價格，這也讓供應商的獲利空間隨之擴大。對於旺宏來說，第三季的報價走勢，正好處於這樣的市場環境之中。
展望第四季，法人預期相關快閃記憶體產品價格還會再漲四成，嵌入式記憶體產品則有個位數百分比的上修空間。雖然出貨量仍然受到庫存與產能的限制，但在價格持續上揚、公司又積極擴產的雙重助攻之下，法人認為長期獲利大幅成長可期。這樣的看法，也是法人維持增持評等的重要依據。
從股價表現來看，旺宏二十二日股價下跌三點五元、跌幅百分之三點四，收在九十九點五元。股價單日下跌，並不一定代表市場否定公司的基本面，有時候也可能是短線獲利了結或是整體市場氣氛影響。法人給予的目標價一百五十五元，與當天收盤價之間仍有一段距離，這也顯示法人對於公司中長期獲利表現抱持較為樂觀的期待。
法人預估明年每股盈餘可達四十二點八元，這個數字代表的是法人對於公司未來獲利能力的評估。每股盈餘是衡量企業獲利表現的重要指標，數值越高，代表每一股所對應的獲利越多。不過預估數字仍然屬於預測性質，實際結果會受到市場需求、產品價格、產能開出進度以及整體景氣變化等多種因素影響。
從產業角度來看，記憶體市場的供需變化往往具有循環特性。當需求強勁、供給吃緊時，報價容易快速上漲，廠商獲利也跟著改善。但當供給逐漸開出、需求趨緩時，報價也可能回落。因此，投資人在解讀營收創高與毛利率提升的消息時，也需要同時留意產能擴張與庫存水位後續的變化。
旺宏積極擴產的動作，在目前的市場環境下具有雙重意義。一方面，擴產有助於緩解出貨量受到庫存與產能限制的問題，讓公司能夠承接更多訂單。另一方面，擴產也需要時間與資金投入，效益不會立即顯現，投資人需要觀察擴產進度是否能夠配合市場需求的節奏。
對於一般投資人來說，這則消息提供了幾個可以追蹤的觀察點。首先是第四季報價是否如法人預期持續上漲，其次是出貨量能否隨著擴產而改善，再者是毛利率能否維持在相對高檔的水準。這些因素將共同決定公司下一季的營收與獲利表現。
需要提醒的是，相關內容僅供參考，投資人在做決策時應該審慎評估風險，並且就投資結果自行負責。投資一定有風險，基金與股票投資有賺有賠，申購或買進之前，應該詳閱公開說明書與相關資訊，不宜只憑單一消息就做出投資決定。
整體而言，旺宏九月、第三季與前三季營收全數改寫歷史新高，反映出記憶體市場供不應求與報價上漲帶來的效益。法人看好第四季價格續揚與擴產效益，維持增持評等並給予目標價一百五十五元。接下來市場的關注焦點，將是報價走勢能否延續、出貨瓶頸能否緩解，以及公司獲利表現是否能夠符合法人的預期。
