美債殖利率飆升之際，摩根士丹利投資管理債券投資人Vishal Khanduja十年來首度轉為看好美債，認為處於二十多年高點的殖利率，正對經濟成長形成制約。
Khanduja與Brian Ellis共同管理的伊頓萬斯總報酬債券基金，規模達41億美元。截至6月，該基金已將衡量利率風險的存續期間提高至6.07年。
這是該基金十多年來首次將存續期間配置提高至基準之上，顯示操盤團隊對債券後市的態度出現明顯轉變。
美國10年期公債殖利率自6月以來已上升約1個百分點，創下24年以來新高，市場對債券價格走勢的討論也隨之升溫。
Khanduja表示，目前的高殖利率已能提供足夠收益，緩衝債券價格進一步下跌帶來的衝擊。
他看好美債的另一個原因，在於對經濟前景的判斷。他認為，聯準會抑制通膨的決心，最終將使經濟成長放緩，進而限制殖利率的上升空間。
換句話說，當殖利率高到開始壓抑經濟活動，債券殖利率繼續上行的動能也會受到牽制，這正是他此時轉為樂觀的關鍵邏輯。
從報酬計算來看，以目前的殖利率水準估算，投資人若買進10年期美國公債，未來一年殖利率須升至約6%，債券價格下跌造成的損失才會抵銷利息收益。
這意味著在現有殖利率水準下，債券投資人擁有一定的收益緩衝，除非殖利率出現更大幅度的攀升，否則利息收入足以吸收價格波動。
值得注意的是，十年來首度轉為看好美債，代表這位長期謹慎的債券專家認為，當前殖利率水準已經進入值得留意的區間。
不過債券市場仍受通膨數據與貨幣政策動向牽動，殖利率後續走勢仍有變數，投資人仍須留意相關風險。
