石英元件龍頭晶技近期的營運表現明顯轉強，人工智慧與車用兩大需求同時發力，成為推升獲利的主要引擎。法人全面上修對晶技的獲利預估，並且維持買進評等，目標價上看236元，顯示市場對其高階產品線與未來成長動能的期待正在升高。
從最新一季的預估數字來看，晶技第三季營收達到42億元，較上一季成長13%，較去年同期成長20%。每股盈餘預估上修16%，來到2.07元，較上一季成長28%，較去年同期成長39%。法人指出，獲利優於原先預期，關鍵在於人工智慧與車用營收的表現都比預期更好，兩者的營收占比分別達到16%與29%，年增率分別高達76%與44%，為整體營運帶來強勁支撐。
展望第四季，法人預估營收為40億元，年增20%，每股盈餘上修12%至1.86元，年增41%。背後的原因包括車用營收預估上調10%，年增率達到35%，以及人工智慧應用占比預估達到16%，年增75%。換句話說，即使進入傳統上較為平淡的季度，晶技的營運仍可望維持在高檔，動能並沒有出現明顯降溫的跡象。
法人進一步上修全年與明年的預估。2026年營收預估上修5%，每股盈餘上修7%至6.86元，年增30%。2027年營收預估上修2%至165億元，每股盈餘上修5%至8.44元，年增23%。這些數字的調整，反映法人對高階產能開出與規格轉換潮的正面看法，也代表晶技的成長故事不只停留在單一季度，而是延續到未來兩年。
為什麼人工智慧會成為晶技的新引擎，答案藏在高速傳輸規格的升級裡。光收發模組在800G世代主要使用156.25MHz產品，進入1.6T世代之後，則需要升級至312.5MHz石英元件，並且搭配黃光微影製程生產的產品。就交換機而言，低於25.6T的舊世代交換機使用156.25MHz，而51.2T的主流人工智慧交換機與102.4T的下一代交換機，都升級至312.5MHz石英振盪器。規格每往上跳一級，對高階石英元件的需求就跟著放大，這正是晶技受惠的核心邏輯。
面對需求快速增加，產能規劃也跟著大幅擴張。晶技生產高階產品的產能目前為每月8KK，預計2027年中擴充至每月24KK，2028年底更將達到40KK，規模達到目前的5倍。這樣的擴產節奏，顯示公司預期高速傳輸需求不是短期波動，而是會持續數年的結構性成長，必須提前把產能準備好，才能接住後續訂單。
從營收結構的變化，更能看出晶技正在轉型。法人預估2027年人工智慧營收占比將由原先的22%上修至23%，年增64%，不僅高於2025年的10%與2026年的15%，更正式超越手機占比的19%，成為公司最核心的成長動能。過去以手機為主的營收重心，正在被人工智慧與車用需求取代，這對晶技的產品組合與獲利品質都具有指標意義。
目標價的推算方式也值得留意。法人參考市場上兼具光通訊與手機零件概念公司的本益比區間，以2027年每股盈餘8.44元與28倍本益比推估，得出236元的目標價，並且維持買進評等。這樣的推算建立在2027年獲利預估能夠實現的前提上，投資人仍須留意產能開出進度、規格轉換速度與整體市場需求變化，都可能影響最終結果。
關鍵數字：
第三季營收42億元，季增13%、年增20%，顯示單季動能明顯回升。
第三季每股盈餘預估2.07元，年增39%，獲利成長幅度高於營收，反映產品組合改善。
人工智慧與車用營收占比分別為16%與29%，年增76%與44%，是本季最大的兩個成長來源。
第四季營收預估40億元、每股盈餘1.86元，年增分別為20%與41%，營運可望維持高檔。
高階產能由每月8KK擴充至2028年底的40KK，增幅達5倍，對應高速傳輸規格升級帶來的需求。
2027年人工智慧營收占比預估23%，超越手機的19%，正式成為最核心的成長動能。
2027年每股盈餘預估8.44元，以28倍本益比推算，目標價為236元。
整體來看，晶技的投資故事已經從單一產品循環，轉向人工智慧基礎建設與車用電子兩條長期賽道。短期值得關注的重點，包括高階產能是否如期開出、1.6T世代的規格轉換是否順利推進，以及人工智慧與車用營收能否延續目前的年增力道。相關內容僅供參考，投資決策應審慎評估風險，並且就投資結果自行負責。
