記憶體市場供不應求、報價持續上揚，南亞科成為法人看好的記憶體受惠股。本土投顧指出，南亞科2026年預估每股盈餘為80.53元，2027年更上看148.08元，維持「增加持股」評等，目標價由720元上調至800元。
法人指出，南亞科第三季營運大幅優於預期，主要受惠DRAM報價上揚及產品組合改善。第三季營收達1,336.49億元，優於預估108%，毛利率達85.7%，單季每股盈餘達25.4元，獲利表現亮眼。
其中一個關鍵變化是，大型消費性客戶自7月開始換約，加上庫存有限，位元出貨量較前季減少。儘管出貨量下滑，但價格漲幅足以推升營收與獲利，顯示這波行情是由「漲價」而非「放量」所驅動。
展望第四季，法人預估DRAM價格漲勢延續，合約價季增10%至20%，南亞科產品報價漲幅有望超過20%，主要反映客戶平均售價、DDR4及DDR5價格持續走高，預估第四季每股盈餘可達30.8元。
從產業供需來看，法人認為DRAM供給短期難以大幅增加。HBM與RDIMM是繪圖處理器、客製化晶片及中央處理器效能提升的關鍵，記憶體需求持續成長，傳統DRAM的供給成長空間受到壓縮。
數據顯示，HBM占整體DRAM投片比重將由2026年的19%，提升至2027年與2028年的24%與28%。HBM產能持續排擠傳統DRAM供給，供需緊俏格局可望延續，成為支撐報價的有利因素。
法人進一步指出，南亞科受惠人工智慧客製化晶片專案順利放量，帶動相關業務成長，加上屏東廠擴產計畫，將提升2028年之後的市場供應能力，為中長期營運增添動能。
在本土投顧的預估中，南亞科2026年每股盈餘為80.53元，2027年升至148.08元，2028年上看229.06元。考量DRAM漲價趨勢及未來獲利成長，維持「增加持股」評等，目標價上調至800元，仍具潛在上漲空間。
不過法人也提醒，人工智慧資本支出放緩仍是後續營運的主要風險。如果全球科技大廠縮減資本支出，記憶體需求可能受到連帶影響，漲價循環的延續性將面臨考驗。
對投資人而言，記憶體族群目前處於典型的景氣上行循環，報價、獲利預估與目標價同步上調。但景氣循環股的特性就是波動劇烈，追高前務必審慎評估自身風險承受度，並就投資結果自行負責。
