香港證券市場迎來新一波制度變革。香港證監會行政總裁梁鳳儀在亞洲證券業與金融市場協會會議上宣布，港交所將於今年第四季發布關於延長交易時間的討論文件，研擬拉長交易時段，預計率先在衍生產品市場推行。
這項改革被視為提升市場流動性的關鍵一步。香港證券市場過去三年曾陷入日均成交額不足千億港元的低潮，但在連串結構改革推動下，今年日均成交額已突破2700億港元，較2023年大增160%。
當局趁著交投回溫的勢頭，把延長交易時段列為下一波活水的核心，希望進一步接軌國際市場的運作模式。
除了交易時間，結算週期的改革也在加速。梁鳳儀表示，港交所將盡快公布T+1結算的諮詢結論，並正式敲定目標實施日期，藉此降低市場風險與各類成本，對標國際市場規範。
長遠來看，官方更規畫導入代幣化貨幣與數碼港元結算機制，為更長時段的交易模式鋪路。
在收窄買賣價差方面，首階段300檔股票已收窄38%，第二階段初步成果也達到約30%，成交執行時間大幅縮短26%，價格發現效率明顯提升。
散戶的進場門檻同樣迎來鬆綁。每手買賣單位的第二階段改革將在11月啟動，當局引入8個標準分類，把每手股票價值上限訂在5萬港元、下限一口氣降至1000港元。
這項新制已在7月對新發行人實施，11月將與無紙證券市場制度同步擴及現有發行人，大幅降低投資人的資金壓力。
衍生產品市場的配套也在跟進：港元現金抵押品利息回贈率已調高45%，現貨市場更大增8倍，當局更力爭在今年內落實債券提存同日結算，全面活化跨市場的資金鏈。
一連串微觀結構改革，直接引爆了交易所買賣產品的流動性。自2023年以來，香港ETF相關產品日均成交額暴增3.6倍，如今已占主板成交額近五分之一，按成交額計算更躍升為亞洲第三大相關市場。
ETF通合資格產品也從最初的4檔擴增至31檔，近期更受惠於內地保險資金獲准經滬深港通南下布局。隨著作價商積極進駐、買賣價差收窄超過四成，國際流動性提供者已貢獻市場超過三成的成交額。
從延長交易時段、縮短結算週期，到降低每手門檻，香港正以多管齊下的方式重塑市場競爭力。後續討論文件的內容與市場反應，將是觀察這波改革力道的重要指標。
