台股迎來光輝十月，加權指數劍指五萬點大關，但 ETF 的資金動能卻出現明顯分化。十月以來，0050、0056 以淨申購流入近 140 億元居冠，而 00981A 等六檔熱門主動式 ETF 卻出現贖回潮，四個交易日合計淨流出超過 260 億元。
統計十月以來至十月六日的台股 ETF 申購表現，0050、0056 分別以淨申購 76.2 億元、63.5 億元位居冠亞軍，其次包括群益台灣精選高息、群益半導體收益，也都有超過 50 億元的淨申購。
不過，同期間兩檔熱門主動式標的卻出現資金退潮：主動統一台股增長 00981A 遭贖回 97.1 億元，主動統一升級 50 的 00403A 遭贖回 87.3 億元，雙雙墊底全市場。
若再加上主動復華未來 50、主動富邦台灣龍耀、主動凱基台灣、主動群益台灣強棒，四個交易日合計贖回金額來到 260.3 億元，顯示主動式 ETF 正面臨一波不小的資金撤出。
法人分析，台股在十月五日出現長紅 K 線後，未能有效放量突破，且櫃買指數也未創下新高，市場的觀望氣氛逐漸浮現。主動式 ETF 的資金流向顯示，部分資金選擇在五萬點關前先行獲利了結。
至於市值型 ETF 與權值股走勢連動，資金信心相對穩定。在指數高檔震盪的階段，投資人似乎更傾向把資金放在追蹤大盤的被動式商品，而非仰賴經理人選股的主動式商品。
另一個結構性因素是，主動式 ETF 的持股每日揭露，增加了經理人在高檔震盪階段的操作壓力。當經理人獲利了結或調節出場時，減碼動作可能觸動籌碼鬆動，甚至出現主動式 ETF 之間互相踩踏的情況，對績效形成不利影響。
從績效來看，截至十月七日的近三個月表現，0050、0056 分別為 6.9%、9.4%，都優於 00981A 與 00403A 的 5.1% 與 5.0%。績效上的差距，可能是資金轉向的另一個推手。
此外，在 AI 需求強勁的帶動下，台股企業獲利與營收成長獲得挹注，而 0056 本季配息 1.72 元，創下全年與單季配息的新高紀錄。在基本面強勁的支撐下，有助於 0056 未來的填息、股價與配息表現。
後續值得觀察的是，這波贖回潮只是短線的獲利了結，還是主動式 ETF 熱潮退燒的起點。若大盤順利站上五萬點，不排除資金重新回流；但若指數陷入整理，資金分化恐怕還會持續一段時間。
