美國十年期公債殖利率近日急遽攀升至5.3%，價格下跌導致國內不少貸款買美債的高槓桿投資人面臨斷頭壓力。這種被稱為疊券的槓桿型操作，近日成為金管會關注焦點。
銀行局副局長王允中13日表示，疊券不是新業務，也不是因為專區而開始做的，過去行之多年，是一種槓桿型操作。金管會在今年4月20日前就發現有部分銀行槓桿偏高，不過都沒有超過客戶風險承受度，只是擔心外溢，因此請公會研議統一標準的新控管準則。
王允中強調，發現槓桿偏高的銀行數量不是很多，但為避免外溢，金管會在4月20日邀請銀行公會一起研議擔保授信的措施。雖然可能有一、兩個個案，但也沒有超過客戶風險承受度。
他指出，部分個案槓桿較高，一旦市場反轉或利率反轉，客戶可能受傷，而各家控管不一可能出事，因此請公會研議一個統一的準則，讓控管比較一致，監管也能做得更好。他還以雷曼兄弟當時的高槓桿作為歷史案例提醒。
王允中證實，銀行公會近期將函報金管會，若無問題，今年底可把強化措施公布給各銀行施行。目前各銀行的疊券並沒有一致的上限，各銀行有不同的標準，銀行公會將研議一套通案可遵循的限制標準。
除了新措施的研議，金管會也透過日常監理及金融檢查，檢視辦理財管及私人銀行的業務是否有過度疊券情形，並以客戶風險承受度為最大考量，防範銀行內控疏失。
美債殖利率走高導致債券價格下跌，對於使用槓桿放大部位的投資人來說，淨值縮水速度會被槓桿倍數放大，進而面臨追繳保證金甚至斷頭的壓力。這也是金管會希望統一控管標準的主因。
王允中也澄清，疊券與近期的專區設置無關，外界不應將兩者連結。疊券是銀行業行之多年的槓桿型業務，金管會關注的是槓桿過高的個別情況，而非全面性的業務禁令。
銀行公會的新控管準則預計年底前公布，屆時各銀行對疊券業務的授信與風控標準將有一套共同依據。投資人若有使用槓桿投資債券，應留意自身風險承受度與保證金水位，避免市場波動帶來過大損失。
