5點看懂
第一，全台主動式ETF規模已逼近一兆元，但聚焦台股的占比高達83%，資產過度集中的問題浮上檯面。
第二，摩根投信推出兩檔新基金，分別聚焦日本與歐洲，是全台首檔聚焦這兩個市場的股票型月配息主動式ETF。
第三，兩檔基金搭配掩護性買權策略，除了股息之外，還可透過權利金與已實現資本利得創造收益來源。
第四，經理團隊提出三大投資主軸，包括人工智慧帶動的供應鏈需求、政策推動的結構機會，以及企業轉型帶來的評價重估。
第五，研究資源是這次布局的後盾，日本團隊覆蓋逾400檔股票，歐洲則從約2000檔企業中精選標的。
台灣主動式ETF市場快速成長，但投資配置過度集中的現象，也跟著受到關注。投信投顧公會統計，截至2026年9月底，全台主動式ETF規模已達9947.31億元，其中聚焦台股的主動式ETF規模占比達83%。這意味著，多數投資人的主動式ETF部位，高度集中在同一個市場，區域分散的效果相當有限。
看準本地投資人追求成長與收益的需求，同時希望平衡資產配置的風險，摩根投信推出摩根收益傘型基金旗下的兩檔新基金，分別是代號00421A的摩根日本鑫收益主動式ETF，以及代號00422A的摩根歐洲鑫收益主動式ETF。
摩根投信董事長唐德瑜表示，這兩檔基金是全台首檔聚焦在日本與歐洲的股票型月配息主動式ETF，搭配掩護性買權策略，希望提供投資人兼顧成長與收益的全新選擇。
所謂月配息，指的是基金每月配發收益的設計，對於有現金流需求的投資人來說，配息頻率較高，資金運用的彈性也較大。而主動式ETF與追蹤指數的被動式ETF不同，經理團隊會主動挑選標的、調整配置，試圖創造超越市場平均的表現。這兩檔基金把主動選股、月配息與掩護性買權策略結合在一起，正是為了同時回應成長與現金流兩種需求。
基金經理人吳昱聰指出，今年下半年以來，日本與歐洲的資金動能明顯提升，背後關鍵在於同時受惠三股力量。第一股是人工智慧紅利，隨著美國科技巨頭持續擴張人工智慧基礎建設，日本半導體材料與設備供應鏈持續受惠，歐洲則迎來資料中心、電力基建與雲端連接需求爆發，相關人工智慧基礎設施需求規模預估上看3000億美元。
第二股是政策紅利。日本雖然面臨人口老化與缺工的挑戰，但機器人與自動化等當地企業，反而可以在這樣的趨勢下迎來投資商機。類似的狀況也出現在歐洲，受到俄烏戰爭的影響，歐洲在國防與能源等戰略議題上開始面臨自主性的挑戰，也正因為如此，歐洲的國防、電力、基礎建設與能源等產業，開始出現愈來愈多的投資機會，這一切也已經反映在相關股票的表現上。
第三股是轉型紅利。東京證交所推動的企業治理改革、民眾投入股市的賦稅優勢，以及歐洲方面的利率環境變化與銀行重組，都有助於企業進行評價重估，吸引長線資金流入。吳昱聰補充，相較於過去長期低利率環境，日本及歐洲近年進入利率正常化階段，有助銀行淨利息收入改善，加上銀行整併提升經營效率，為金融類股帶來新的成長契機。
研究資源是這次布局的重要後盾。產品經理黃百嵩補充，在投資布局上，摩根資產管理集團在日本的研究團隊覆蓋逾400檔股票研究，這正是日本基金未來將善用的研究平台優勢，研究團隊將為投資人布局工業、資訊科技與金融等受惠三大紅利的產業。
至於歐洲基金，則會利用摩根在歐洲當地的研究資源，從約2000檔歐洲企業中精選兼具股息與成長潛力的優質公司，布局銀行保險、能源通訊、生技製藥及科技龍頭，以相對均衡的配置掌握歐洲產業轉型契機。
掩護性買權策略，是這兩檔基金的另一個特色。黃百嵩指出，兩檔基金延續先前00401A基金的鑫收益策略，同步導入掩護性買權機制。除了股息收入之外，還可透過權利金收入及已實現資本利得等多元來源創造收益機會。相較於傳統高股息產品必須侷限於特定高股利股票，掩護性買權策略讓經理團隊能更專注於尋找具長期成長潛力的企業，兼顧收益與資本增值需求。
用白話來說，掩護性買權策略的概念，是在持有股票的同時，賣出買權收取權利金，藉此增加收益來源。這種做法的優點，是收益來源比較多元，不必只依賴股息。投資人需要理解的是，策略的設計目標是兼顧收益與成長，而不是保證獲利，基金的實際表現仍會隨著市場波動而變化。
從市場需求的角度來看，黃百嵩表示，隨著投資人對現金流需求提升，但同時又不希望放棄全球成長機會，以追求穩健收益及長期成長機會為目標，兼具月配息、成長潛力與多元收益來源的鑫收益策略，正好回應當前市場需求。未來也將持續把有收益有成長的鑫收益策略拓展至更多市場，協助台灣投資人從過度集中於單一市場的配置模式，邁向更完整且多元的全球資產配置布局。
這波新基金推出的時機，也值得留意。當全台主動式ETF規模逼近一兆元，市場競爭勢必愈來愈激烈，產品差異化成為關鍵。聚焦日本與歐洲、月配息、掩護性買權，這三個特色組合在一起，瞄準的正是已經持有台股主動式ETF、想要分散到海外市場，同時又希望維持現金流的投資族群。
對投資人來說，評估這類新基金時，有幾個面向可以留意。首先是區域分散的效果，日本與歐洲市場的波動特性與台股並不相同，加入投資組合後，整體波動來源會更加分散。其次是收益結構，月配息的配息來源包括股息、權利金與已實現資本利得，配息穩定性與市場走勢有關。最後是主動選股的表現，經理團隊的研究覆蓋與選股能力，將是長期報酬能否達到預期的關鍵。
當然，海外市場投資也伴隨著匯率與區域風險。日本與歐洲的經濟情勢、利率走向、地緣政治變化，都可能影響基金表現。投資人在配置之前，仍應先理解自身的風險承受度與投資期間，再決定海外部位的比重，而不是只看月配息的頻率就做出決定。
後續值得關注的發展，包括兩檔基金開募後的規模變化、實際配息狀況，以及經理團隊如何從日本逾400檔、歐洲約2000檔的研究範圍中，挑選出兼具股息與成長潛力的標的。這些實際運作的結果，將是檢驗鑫收益策略能否兼顧成長與收益的最直接證據。
整體而言，這次新基金的推出，反映了台灣主動式ETF市場正在走向分眾化與國際化。當台股主動式ETF占比高達83%，把目光轉向日本與歐洲，既是產品線的延伸，也是對投資人分散需求的回應。至於這兩檔基金能否在成長與收益之間找到平衡，市場很快就會給出答案。
