關鍵數字：約六十位股權投資人員今年已從壽險端移至投信端；獨立研究部門目前有四十五位專職研究人員，支援七十多位基金經理人；下一批固定收益人員預估約九十位；代操壽險資產原本須負擔百分之五的營業稅；主動式台股ETF發行三個月績效約百分之七點九；小龍與大中華基金三年報酬超過百分之三百。
國內大型金融集團旗下的投信公司，正在進行一場從組織、技術、產品到人才的全面調整。核心方向只有一個：讓研究歸研究、投資歸投資，用更專業的分工，換取更穩定的長期績效，並進一步爭取第三方資金，把資產管理的版圖從台灣推向區域。
這波調整的起點，是投研團隊的專業分工。過去基金經理人往往要同時兼顧研究與操作，時間被切得很碎；現在公司成立了獨立的研究部門，由專職研究人員按產業分組，深入追蹤個別公司與產業趨勢，基金經理人則可以專心做選股、建構投資組合、精進投資流程，也有更多時間與投資人及被投資公司溝通。
研究部門的規模，是這次變革最受注意的數字之一。目前專職研究人員約四十五位，支援七十多位基金經理人；其中最大的產業組是半導體組，研究的範圍不只台灣半導體，也涵蓋日本、韓國與美國的半導體產業，其他產業組同樣以全球視野研究公司與產業，而不是只看單一市場。
人力來源的另一大塊，是壽險端的投資團隊。今年已有約六十位股權類投資人員移至投信端；等到新的風控系統完成後，固定收益投資人員預計也會移入，規模預估約九十位。兩批人力加總後，投研團隊的深度與廣度都會明顯提升，專業分工的空間也更大。
為什麼要做這麼大膽的人力挪移？集團高層在受訪時給了一個很直白的算盤：如果壽險資產由壽險自己管理、自己操盤，投信就不必因為代操這些資產的經理費收入而負擔百分之五的營業稅，一年下來就是一筆相當大的金額。換句話說，集團願意先放棄這塊稅務上的安排，換取一個更大的目標。
這個目標，就是吸引更多第三方資金。集團高層坦言，假設未來在業務堆疊的過程中，不能吸引更多第三人資金，這個案子就算失敗。反過來說，如果投信真的具備區域級、國際化的資產管理能力，不只能管理台灣人的錢，更有機會管理國外對台灣有興趣的錢，以及已經在海外的台灣人的錢。
時機點也被認為是關鍵。AI產業帶來的紅利，加上亞洲資產管理中心相關政策的推動，讓集團判斷現在是台灣天時、地利、人和都具備的機會點。也因此，壽險與投信之間的人力與資產挪移，才會在這個時間點大動作進行。
組織調整的另一項創舉，是今年八月實施的雙投資長制度。這在該公司是第一次出現，由兩位資深副總分工：一位負責全委、類全委、交易及投資管理，著重機構資產管理、交易執行與整體投資治理；另一位負責共同基金、ETF的投資管理，以及產品策略與次級市場流動性管理。
雙投資長的分工，呼應了整體專業分工的方向。機構端與零售端的投資流程、客戶需求與流動性管理方式本來就不同，由不同投資長領軍，可以讓各自的流程更專注，也讓投資治理的責任更清楚。
技術面同樣是這波變革的重點。公司預計今年十一月導入國際大型資產管理業者開發的投資風險管理平台，預計明年十一月完成。這個平台的自動化與AI化程度高，公司自己也會再開發AI功能，希望在投研、業務、風控與作業等面向，進一步提升生產效率。
系統升級也有實際的時程意義。目前的系統還無法做全面性的債券管理，等到明年底系統完成後，固定收益投資人員移入的條件才會成熟。這也解釋了為什麼人力挪移要分兩批進行：先股權、後固定收益，節奏跟著系統能力走。
分工之後的績效，是市場最關心的驗證指標。公司方面表示，投研團隊專業分工後，確實看到基金績效有比較好的表現，並舉出多檔基金今年迄今的報酬率作為例子。
其中，亞太入息平衡基金今年迄今報酬率約百分之六十六點五，中國新興戰略基金約百分之三十五點三；泰享退系列的二〇三九與二〇四九目標日期組合基金，則維持在同類型基金報酬率的前四分之一。
ETF方面的數字也頗受注意。今年發行的四檔主動式台股ETF，三個月績效大概百分之七點九，在三十五檔高股息產品中排名第一；小龍與大中華基金的三年報酬超過百分之三百，位居前四分之一。
不過，績效數字只能反映一段期間的結果，投資人仍須留意市場波動與個別基金的風險屬性。公司方面強調的重點不在單一數字，而是分工之後，基金經理人能不能持續把研究成果轉化為穩定的投資流程。
產品策略的轉變，是這波變革的第三個面向。公司表示，短期會先著重在相關內控制度的整改，希望扎實完成後再推新的產品與服務；未來會著重在幾個核心產品，而不是發行很多新基金，做法與過去或同業不太相同。
換句話說，策略從拚發行數量，轉向把產品做實、做好、做精。公司希望資產管理規模能夠擴大，同時呈現比較好的績效給投資人，而不是靠一檔接一檔的新產品衝規模。即使未來送件，新產品的數量也不會很多，但都會落在核心賽道上。
更關鍵的一步，是從產品提供者變成解決方案的提供者。公司方面表示，未來要思考怎麼組合這些產品，提供解決方案給客戶，讓金控旗下包括銀行、人壽等子公司，都能為客戶開創更高附加價值的服務。
政策環境也是產品策略必須面對的變數。主管機關與財政部推動修法，擬為台灣個人投資儲蓄帳戶提供租稅優惠，這類帳戶未來可能成為民眾重要的理財方式；銀行或投信如何提供更好、更有效率的產品給客戶，是值得思考的課題。
人才培養則是第四個面向。公司今年開始招募儲備幹部，希望培養自己的子弟兵，透過各類人才通力合作，提供更好的服務與產品給客戶。對一家想走向區域級的資產管理公司來說，自有人才庫的養成，往往比對外挖角更能支撐長期發展。
AI紅利帶來的另一個變化，是私人銀行級客戶數目的增加。薪資成長或股市財富累積，讓更多人進入高資產客群；怎麼針對更多人提供客製化服務，滿足個人與家族的需求，是公司認為另外一個應該努力的方向。
把四個面向放在一起看，這波變革的邏輯相當清楚：研究分工提升投資品質，系統升級支撐更大規模的資產管理，產品聚焦避免資源分散，人才養成則確保這些改變能夠持續，而不是曇花一現。
對投資人來說，短期內最值得觀察的，是分工後的基金績效能不能持續，以及新系統上線後，固定收益團隊移入的進度是否如期。對產業來說，這家投信的做法會不會成為同業跟進的範本，也值得關注。
畢竟，專職研究人員在國際領先的資產管理公司相當普遍，在台灣卻是第一個嘗試。如果這個模式能證明有效，台灣投信業的投研組織型態，可能會迎來一波調整潮。
後續發展方面，市場可以關注幾個時間點：今年十一月風控平台的導入進度、明年十一月平台完成的狀況，以及明年底系統完成後固定收益人員移入的規模。這些節點，將決定這場變革能不能從組織調整，真正轉化為區域級的資產管理能力。
