散熱廠富世達（6805）傳出營收捷報。公司9月營收達16.13億元，改寫單月歷史新高紀錄，累計前3季營收達124.25億元，同樣刷新同期最佳成績。本土投顧看好公司受惠AI伺服器液冷需求升溫，以及Google TPU陸續出貨，將2027年營收預估上修至316億元、每股純益（EPS）上修至124.48元，以25倍本益比評價，目標價由2450元大幅調升至3115元，維持「買進」建議。
根據法人報告，富世達8月營收為15.28億元，月增12.37%、年增29.14%，9月則進一步衝上16.13億元，月增5.5%、年增32.17%。第三季營收合計45億元，達成率約99%，表現符合市場預期。法人指出，第三季前兩個月受惠GB300持續出貨、VR200小量出貨逐月增加，以及中系手機拉貨帶動，營運優於原先預期，單季EPS同步上修至17.57元。法人並預估，第三季伺服器營收占比可達58%、毛利率估升至37%，高毛利產品比重增加帶動獲利躍升。
中長線最大的成長引擎來自液冷QD快接頭。AI伺服器液冷需求升溫，富世達QD快接頭市占率與產能同步擴張，除了母公司奇鋐之外，也持續送樣其他散熱大廠，市占率有望達50%以上。目前公司QD月產能約300萬顆，深圳、越南廠各150萬顆；深圳新產能預計第四季開出，整體月產能將增至450萬顆、增幅50%，明年上半年更有望達600萬顆，較目前翻倍。
下一代Rubin Ultra規格升級同樣帶來量價齊揚機會：新一代產品的UQD改採ZQD，水流量增加、單價有望翻倍。以每櫃450顆QD估算，新規格單價由180美元提高至270美元、增幅50%，整體QD價值將提升48.8%。
除了液冷業務，滑軌業務也逐步升溫。通用型產品持續出貨，A客戶ASIC滑軌有望自第四季開始貢獻營收。
值得注意的是，調查單位於10月7日前往富世達新莊廠區，針對特定員工進行搜索及調查。公司管理層說明，此次主要是配合調查公司上市櫃程序的相關問題，並不影響公司營運。法人因此維持正向看法。
展望後市，法人指出，第四季VR產品開始放量，再加上Google TPU陸續出貨，營運動能可望延續。預估2026年營收178億元、年增43.3%，EPS 64.20元；2027年在液冷升級、ASIC平台放量及滑軌貢獻下，營收上看316億元、年增77.8%，毛利率升至38.8%，EPS達124.48元。
富世達8日股價下跌85元、跌幅3.46%，收在2370元。高評價已部分反映市場對AI伺服器的樂觀期待，後續能否兌現產能擴張與規格升級的紅利，將是股價能否向3115元目標價靠攏的關鍵。
