人工智慧行情遇到亂流，壽險買盤卻燒得更旺。國泰、富邦與凱基三家金控九月底的科技股部位衝上一點五八兆元，寫下史上新高，單季增加一千二百一十六億元，占三家台股大額持股的百分之七十六，穩居重倉核心。
展望第四季，市場認為壽險資金對科技股的買盤並沒有因為行情震盪而退燒，但資金已經在不同供應鏈之間分流。接下來比的不只是誰買得多，更是誰押對真正的受惠者，選股的精準度會比加碼的力道更重要。
從個別公司來看，國泰科技股部位單季增加百分之七，來到七千一百一十四億元；富邦增加百分之六點五，來到六千七百四十七億元；凱基更大增百分之二十一，來到一千九百五十三億元。三家增幅都高於同季電子股漲幅，顯示買盤是全面性的。
值得注意的是，富邦與凱基都是由上季減碼轉為加碼，國泰則延續買盤。電子股漲勢放緩，壽險資金反而更加積極，這種逆勢加碼的姿態，反映資金對科技股中長期前景仍有信心。
三家壽險的科技股買盤聚焦在聯電、京元電子及欣興三檔，合計加碼超過六點一萬張。其中國泰與富邦共敲進聯電約三點一八萬張，凱基也把聯電新納入大額交易名單，顯示晶圓代工成熟製程重新受到青睞。
京元電子獲得三家齊買一點六四萬張，欣興則由國泰與富邦合買近一點二九萬張。買盤從人工智慧伺服器延伸到晶圓代工、晶片測試及載板，布局的廣度明顯拉開，不再只集中在組裝端。
國泰採取續攻人工智慧、布局擴散的策略，增持英業達約一點二萬張、廣達九千七百六十一張、鴻海七千八百五十二張，台積電也增加四千九百三十一張。另外還有健策、大立光及萬潤等五檔新面孔，顯示布局從人工智慧組裝延伸到散熱、高階光學及先進封裝設備。
富邦主打大換股，一邊調節日月光投控、大聯大及部分人工智慧組裝股，一邊加碼聯電二點四二萬張、技嘉一點四五萬張及京元電子八千零一十九張。九檔新增標的包括南電、華新科、昇達科及嘉澤，顯示布局轉向電路板、被動元件、伺服器連接器與衛星通訊。
凱基則是由守轉攻，加碼鴻海一點一四萬張、緯創八千二百四十七張及廣達三千四百一十五張。日月光投控、金像電、台光電、台燿及聯電也躋身大額名單，態度從保守轉為積極追趕。
日月光投控與鴻海、廣達、緯創四檔上演多空對作，有的公司加碼、有的公司調節，顯示即使同屬人工智慧供應鏈，各家壽險對個別公司的看法已經出現分歧。這種分歧正是第四季選股難度升高的訊號。
整體來看，壽險資金的動向有兩個層次。第一層是總量，科技股部位創下歷史新高，代表資金沒有撤出科技股。第二層是結構，從組裝向晶圓代工、測試、載板、散熱與光學擴散，代表資金在尋找下一波受惠者。
對一般投資人來說，壽險買盤的參考價值不在於跟單，而在於理解資金流向的邏輯。當三家大型機構同時加碼聯電、京元電子與欣興，背後反映的是對成熟製程、測試與載板環節的重新評價，而不是單純追逐漲幅。
第四季的變數仍然不少。人工智慧行情震盪未止，電子股漲勢放緩，壽險資金能不能繼續逆勢加碼，要看企業獲利能不能跟上評價。誰押對真正的受惠者，誰的部位才會在下一季繼續擴大。
關鍵數字 三家科技股部位合計一點五八兆元，寫下史上新高，單季增加一千二百一十六億元，占三家台股大額持股的百分之七十六。
國泰七千一百一十四億元，單季增加百分之七；富邦六千七百四十七億元，單季增加百分之六點五；凱基一千九百五十三億元，單季大增百分之二十一，三家增幅都高於同季電子股漲幅。
聯電、京元電子及欣興合計加碼超過六點一萬張，是本季最集中的買盤方向，代表資金從組裝向半導體中游環節擴散。
國泰與富邦共敲進聯電約三點一八萬張，京元電子獲三家齊買一點六四萬張，欣興由國泰與富邦合買近一點二九萬張，集中度相當高。
富邦九檔新增標的、國泰五檔新面孔，顯示兩家公司的換股動作都很積極，第四季的布局已經提前展開。
