- 本土投顧指出，台積電第3季財報符合預期，第4季營運展望強勁。
- 預估2026年營收年增44%，2026年、2027年EPS分別為112.24元、145.29元。
- 維持「增加持股」評等，目標價3650元。
- 3奈米持續擴產，並評估台南新增一座3奈米晶圓廠，預計2028上半年量產。
- 2026年全年資本支出維持600億至640億美元，反映對AI及高效能運算需求的信心。
台積電先進製程需求持續強勁，3奈米產能擴張成為營運成長關鍵。本土投顧指出，台積電第3季財報符合預期，第4季營運展望強勁，預估2026年營收將年增44%，2026年每股盈餘為112.24元、2027年為145.29元，維持「增加持股」評等，目標價3650元。
- 66.4%：台積電第3季毛利率，受惠2奈米量產爬坡稀釋影響較輕，加上匯率因素，營運表現符合預期。
- 523億至543億美元：法人預估的第4季營收區間，以中間值計算季增14%，毛利率落在65%至68%。
- 44%：台積電2026年美元營收成長預估，由原先40%以上上調至44%。
- 600億至640億美元：2026年全年資本支出，維持不變。
- 5兆6517.33億元、7兆6398.24億元：法人預估的2026年、2027年營收。
- 112.24元、145.29元：法人預估的2026年、2027年每股盈餘。
- 3650元：維持「增加持股」評等下的目標價。
- 15萬至16萬片：2026年底3奈米月產能預估；未來兩年再增加8萬片。
解讀：營收成長預估從40%上調到44%，資本支出卻維持不動——這意味著成長主要來自既有產能的利用率提升與產品組合優化，而非砸更多錢擴廠，獲利品質更高。
法人分析，3奈米持續擴產，並評估美國亞利桑那州以外的擴產機會。產能布局方面，台積電除法說會提及的第二製程廠Fab 18、亞利桑那州二廠及熊本二廠外，亦評估台南新增加一座3奈米晶圓廠，預計於2028上半年量產。法人預估，新增產能將使3奈米月產能由2026年底約15萬至16萬片，未來兩年再增加8萬片。
美國布局同樣成為長期成長動能。台積電持續評估亞利桑那州以外擴廠機會，包括代理型AI帶動的處理器需求、記憶體客製化基底晶粒及AI客製化晶片等商機。
本土投顧指出，台積電第3季毛利率達66.4%，受惠2奈米量產爬坡稀釋影響較輕，加上匯率因素，營運表現符合預期。展望第4季，預估營收介於523億至543億美元，以中間值計算季增14%，毛利率落在65%至68%，顯示先進製程需求仍具支撐。
法人強調，儘管全球景氣不確定性及積極擴產可能造成供給過剩風險，但3奈米需求強勁，考量獲利成長與產能優勢，維持「增加持股」評等，目標價3650元。
3奈米是目前AI加速器與高效能運算晶片的主力製程。隨著AI需求持續升溫，先進製程的產能成為台積電營運成長的核心引擎。法人將2026年美元營收成長預估由原先40%以上上調至44%，全年資本支出維持600億至640億美元，正是反映公司對AI及高效能運算需求的信心。
這份報告釋放的訊號相當明確：需求端強勁到需要上調營收成長預估，但公司並沒有因此大舉追加資本支出。這種「成長來自效率」的組合，對股東是好消息——同樣的資本投入換來更高的產出。
風險面也要留意：法人點名的供給過剩風險並非空話。如果全球景氣反轉或AI資本支出放緩，積極擴產的產能可能變成壓力。不過以目前3奈米需求強勁的態勢，短期內這個風險尚未浮現。
- 第4季財報：營收能否落在523億至543億美元區間、毛利率能否守住65%至68%，是驗證展望的第一個檢查點。
- 台南新增3奈米廠：評估進度與2028上半年量產時程是否如期。
- 美國亞利桑那州以外擴廠：代理型AI、記憶體客製化基底晶粒等新商機的具體進展。
- 3奈米月產能：2026年底能否達到15萬至16萬片，以及後續8萬片增量何時到位。
提醒：以上內容僅供參考，投資人決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。
