- 哈佛大學捐贈基金規模逼近680億美元，是全球最大的學術捐贈基金。
- 其公開股票投資組合中，75%集中在5檔AI概念股。
- 持股比重最高的是SpaceX，占公開股票組合52%以上；第2是台積電，占逾8%。
- 其餘依序為Cerebras、亞馬遜與Alphabet。
- 對SpaceX的22億美元投資，僅占捐贈基金總額約3%，風險相對可控。
美國常春藤盟校之一的哈佛大學，擁有全球最大的學術捐贈基金，規模逼近680億美元。美國投資媒體報導，該捐贈基金投資約15000個基金，同時也持有個股，其公開股票投資組合中有75%都集中在5檔人工智慧概念股，其中台積電是持股比重第2高的個股，而比重最高的則是馬斯克旗下的SpaceX。
- 680億美元：哈佛大學捐贈基金總規模，約新台幣2.2兆元，全球學術機構之最。
- 15000個：捐贈基金投資的基金檔數，顯示其資產配置高度分散。
- 75%：公開股票投資組合中，集中在5檔AI概念股的比重——看似集中，實則公開股票只是整體資產的一小部分。
- 52%以上：SpaceX占公開股票投資組合的比重，是持股最高的單一個股。
- 22億美元：對SpaceX的投資金額，約新台幣715.2億元，但僅占捐贈基金總額約3%。
- 逾8%：台積電占公開股票投資組合的比重，排名第2。
- 約6%：AI半導體新創Cerebras的占比，排名第3。
- 5.5%以上：亞馬遜的占比，排名第4。
- 近4%：Alphabet的占比，排名第5。
解讀：把「52%」和「3%」放在一起看最有意思——SpaceX在公開股票組合裡看似重押，但放到整個捐贈基金裡只占3%，這是典型的「衛星部位」操作：用小部位博取高成長潛力，即使失敗也不傷本金。
SpaceX是美國億萬富豪馬斯克旗下的太空探索科技公司。該公司研發的可重複使用火箭改變了太空發射的經濟格局，如今正致力於將這項技術應用於更大的星艦火箭。SpaceX的雄心勃勃目標包括在太空建立資料中心、實現地對地貨物運輸、小行星採礦，甚至殖民火星。報導指出，SpaceX在太空、AI基礎設施、AI編碼、AI模型和應用，以及衛星網路等領域均有布局，具有巨大的成長潛力。
台積電是全球領先的先進晶片製造商，產品包括圖形處理器、客製化AI加速器和中央處理器。該公司在先進晶片製造領域擁有近乎壟斷的地位和強大的定價能力，被視為資料中心建設的最佳選擇之一。
Cerebras是一家AI半導體與運算系統新創公司，其晶圓級晶片在推理速度上比圖形處理器快了30倍，且比另一家業者的語言處理單元快了6倍。該公司已獲得來自OpenAI的大量承諾。不過，由於靜態隨機存取記憶體的高昂成本，以及所需的專用電源管理和散熱系統，Cerebras的系統價格昂貴，目前被視為高階的小眾解決方案。如果其卓越的技術能夠打入主流市場，股價可能出現巨大上漲空間，因為推理市場預計將遠超AI模型訓練市場。
亞馬遜經營全球最大的雲端運算和電子商務業務，這兩個業務板塊都發展迅速。其雲端運算部門正受惠於AI需求的強勁成長，營收持續攀升。憑藉近5000億美元的訂單積壓和大規模的基礎設施投資，雲端業務的成長動能預計將在未來幾年繼續加速。同時，亞馬遜在AI和機器人領域的投資，也顯著提升了其電子商務業務的營運效率，從而實現了強勁的利潤成長。
Alphabet是AI領域最全面的公司，擁有頂尖的基礎模型和世界一流的AI晶片。其張量處理單元是該公司最大的優勢之一，使其能夠以遠低於競爭對手的成本訓練AI模型並進行推理。這也為該公司帶來了極佳的雲端運算經濟效益，使用自家晶片後，其晶片和網路投資僅需1年即可收回成本。同時，Alphabet將AI模型直接導入其搜尋平台，從而在分銷和變現方面擁有巨大的優勢。
哈佛大學的捐贈基金是全球規模最大的學術捐贈基金。如此龐大的資金池，其投資動向一向被市場視為長期資金配置的風向球。當這樣等級的機構投資人把公開股票部位的四分之三押在AI概念股上，傳遞出的訊號是：長期資金仍然相信AI是未來十年最重要的成長主題。
對台灣讀者來說，最直接的啟示有兩點。第一，台積電是哈佛公開股票組合中第2大持股，顯示國際長期資金對台灣半導體龍頭的信心並未動搖。第二，AI投資的主線正在從「訓練」轉向「推理」——Cerebras被看好的理由正是推理速度，這與市場對AI應用落地的期待一致。
值得關注的是，SpaceX目前仍是未上市公司，哈佛的持股屬於公開股票組合中的特殊部位。若SpaceX未來上市，其估值變化將直接牽動這筆22億美元投資的帳面價值。而Cerebras若能把技術打入主流市場，其股價的上漲空間被認為可能非常可觀，但前提是克服高成本的小眾定位。
長期資金的AI押注才剛開始，還是已經接近尾聲？哈佛這份持股明細，至少給出了一個階段性的答案。
